纺织服装行业近期投资机会与2015年中报前瞻分析
2015-07-15 17:16:11   来源：   评论：0 点击：

2015年上半年纺织服装行业基本面整体产业低位运行，中报以符合或略低于预期为主。上半年品牌服装终端需求处于底部，转暖或仍需时日；纺织制造企业得益于棉花成本下降，Q2 开始盈利逐步出现改善。

上半年纺织服装板块涨幅达到96.81%，位列第3。但经过此轮大幅调整后，板块估值已回落至相对较为合理的水平。随着一系列增持/回购等维稳措施，部分有业绩支撑的公司，安全边际有所加强，预计回归价值是下半年的主基调。

投资策略

回归价值，首选高性价比价值股及生态圈布局领先标的。品牌板块经过此轮大幅调整后，市场将逐渐分化，向价值回归将成为下半年投资的主基调。近期在中报季即将来临之际，可围绕两条主线进行布局：

主推富安娜(17XPE+中报略超预期+增持、回购+投资预期)；森马(23XPE+基本面优+员工持股/延伸并购预期)；跨境通(稀缺标的+高增长+投资预期)；海澜之家(23XPE+高增长+员工持股，防御品种)。

重点提示贵人鸟及朗姿。贵人鸟体育资源丰富、执行力强，现已具备体育龙头气质，正进行体育全产业布局。朗姿国际化“泛时尚”互联网+平台雏形，并处于国内较为领先的地位，后期该领域的持续投资并购预期，将使公司业绩及估值双升；制造行业关注成本下降，盈利改善机会。今年以来伴随棉价波动性减弱，且用棉成本已开始逐渐降低，预计后期龙头企业盈利将得到一定改善，继续关注鲁泰、百隆及华孚。

风险提示

终端消费及行业转型低于预期；主题投资标的短期估值仍偏高。

来自招商证券

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